RoE = stock / stock
La Bolsa tiene tres o cuatro números: la Tasa de Capitalización (10%), la Tasa de Descuento (9%) y la Rentabilidad real exigida (6%); pero, sin embargo, este modelo no usa ni tasa de capitalización, ni tasa de descuento ni rentabilidad real exigida. Es un modelo completamente endógeno donde la cotización se justifica a sí misma antes del nacimiento de los números que dan armazón y estructura a la Bolsa.
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Y a todo esto dicen que la “Burbuja PER 11-10-9″ ha terminado
Esto de que por fin se haya terminado la “Burbuja China PER 11-10-9″ es realmente una magnífica noticia
Reglas del juego:
PER = RoE
PER justificado = RoE sotenible
Así que tenemos 5 RoEs
RoE contable (observada, atenuada y lastrada), RoE empresarial (y+g) y RoE bursátil (stock/stock)
Y tres Beneficios
El Beneficio contable [E], el Beneficio económico [E - (Eq x ke)] y el Beneficio de los propietarios [E - (Eq x g)]